Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý 1/2021

– Quý 1/2021, VPB tiếp tục duy trì tăng trưởng thu nhập so với quý 1/2020 với PBT+37.6%yoy chủ yếu nhờ cắt giảm chi phí hoạt động. Đây cũng là mức tăng trưởng khá thấp so với mặt bằng chung toàn ngành trong quý 1.

– Ở chiều thu nhập, FE Credit chưa thể phục hồi khiến tín dụng chỉ tăng trưởng hơn 2%, thu nhập từ lãi nhích nhẹ 0.68%yoy. COF giảm mạnh là động lực chính giúp cải thiện thu nhập lãi thuần. Trong khi đó, tăng thu nhập dịch vụ (+42%) và thu từ xử lý nợ xấu (+75%) là động lực chính thúc đẩy thu nhập ngoài lãi (+2.5%yoy).

– Diễn biến xử lý nợ xấu và nợ tái cơ cấu theo TT01 tích cực khi quy mô dư nợ tái cơ cấu chỉ còn 7.5 nghìn tỷ (2.2% tổng dư nợ).

Khuyến nghị:

Cổ phiếu VPB đang giao dịch quanh ngưỡng 58,000VND/cp, tương ứng với P/B 2.41, cao hơn hầu hết ngân hàng trong khối (chỉ sau VCB) và cao hơn 10%-20% các ngân hàng nhóm TMCP cùng quy mô.
IVS đánh giá “TRUNG LẬP” và khuyến nghị tiếp tục nắm giữ với cổ phiếu VPB khi mức giá hiện tại đã phản ánh các kỳ vọng về thoái vốn FE Credit cũng như triển vọng kinh doanh của ngân hàng.