Trung tâm phân tích

MSB Equity Report_Neutral_Kỳ vọng chuyển đổi sang mô hình bán lẻ

23/08/2021

Chia sẻ:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

• Ngân hàng bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh: CAGR 5 năm cho vay khách hàng và PBT lần lượt là 22.5%/năm và 98%/năm. Tín dụng các năm duy trì tăng đều trên 20%/năm. 6 tháng đầu năm 2021, MSB đã gần đạt chỉ tiêu lợi nhuận cho cả năm 2021.
• Nguồn thu ổn định từ hoạt động kinh doanh/ đầu tư trái phiếu khi đứng đầu thị phần giao dịch TPCP với 10.69% trong 1H2021.
• Kỳ vọng vào thu nhập bất thường từ thoái 100% vốn khỏi FCCOM và hợp tác bảo hiểm với Prudential.
• Đẩy mạnh SME và bán lẻ thúc đẩy tăng trưởng dài hạn.
• Chất lượng tài sản và nguồn vốn vẫn đảm bảo.

RỦI RO

Làn sóng Covid lần thứ 4 tại Việt Nam tạo áp lực lên tăng trưởng tín dụng nửa cuối năm, tăng áp lực dự phòng và rủi ro nợ xấu. Mặc dù vậy, hiện tại, quyết định kéo dài thêm thời gian trích lập dự phòng thêm 6 tháng theo sửa đổi thông tư 03 từ phía NHNN cũng phần nào giúp các ngân hàng giảm tải áp lực.

KHUYẾN NGHỊ

Dù mới lên sàn, thanh khoản cổ phiếu MSB đang khá tích cực nhờ lọt vào các rổ chỉ số tiêu biểu như VNFinLead và VNDiamond. MSB đang giao dịch ở mức P/B hợp lý so với mặt bằng chung toàn ngành. P/B 1.78 thấp hơn một chút so với nhóm ngân hàng TMCP hàng đầu phản ánh đúng vị thế của ngân hàng so với các ngân hàng về mặt thu nhập cũng như lợi thế và triển vọng kinh doanh.

Chúng tôi có đánh giá tích cực với triển vọng kinh doanh của ngân hàng nhưng triển vọng này đã được phản ánh phần lớn lên giá cổ phiếu. Do vậy, khuyến nghị “Trung lập” cổ phiếu MSB với mức giá mục tiêu là 33,600VND/cp.

Nhà đầu tư có thể tham khảo chi tiết báo cáo tại đây

Danh sách báo cáo liên quan

GTJAS_Sector Report_Residential Real Estate Report_2H 2024 Outlook_Trung lập_16July2024

16/07/2024

6T 2024: BỨC TRANH NGUỒN CUNG TRÁI NGƯỢC GIỮA 2 THỊ TRƯỜNG HÀ NỘI VÀ TP HCM Thị trường BĐS cả nước trong 6 tháng đầu...

GTJASVN_NGÀNH HÀNG TIÊU DÙNG_OUTLOOK H2 2024_4JUL2024

04/07/2024

Trong ngắn hạn, chúng tôi có quan điểm TRUNG LẬP đối với cả cổ phiếu hàng tiêu dùng không thiết yếu và cổ phiếu hàng...

GTJASVN_KBC Equity Report_Cập nhật KQKD_AGM 2024_July 2024

02/07/2024

Nội dung chính Sáng ngày 19/06, Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (HoSE: KBC) tiến hành họp ĐHĐCĐ thường niên 2024 gồm...

Liên hệ với chúng tôi

    Thông tin tuân thủ xin liên hệ:

    compliance@gtjas.com.vn

    • Chỉ số chứng khoán
    • VNINDEX: 1254.64   -10.14   (-0.8%)
    • HNX: 238.38   -2.14   (-0.89%)