CẬP NHẬT HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

Trong 6 tháng đầu năm 2025, MBB ghi nhận tốc độ tăng trưởng tín dụng 12%ytd, huy động tăng 13%ytd (bao gồm GTCG). TOI đạt 32.6 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 25%yoy, trong đó thu nhập lãi thuần tăng trưởng 23% yoy và thu nhập ngoài lãi tăng trưởng 37%yoy (các công ty con trong hệ sinh thái hoạt động tích cực). Lợi nhuận trước thuế hợp nhất tăng trưởng 18%yoy.

Trong xu hướng NIM toàn ngành suy giảm trong những quý gần đây, MBB cũng không ngoại lệ, tuy nhiên có sự kiểm soát tốt hơn với NIM vẫn duy trì ở mức cao 4.1%, và chỉ giảm nhẹ 0.1% so với giai đoạn trước đó.

Về kiểm soát nợ xấu, tỷ lệ NPL của ngân hàng đi ngang ở 1.6% (sau CIC). Tỷ lệ CAR được duy trì quanh ngưỡng 11%.

NHẬN ĐỊNH

MBB tiếp tục khẳng định vị thế là ngân hàng top 5 trong hệ thống ngân hàng với hệ sinh thái sản phẩm toàn diện (ngân hàng hoàn thiện hệ sinh thái tài chính sớm nhất trong hệ thống).

Trong giai đoạn 2025-2027, MBB được hưởng cơ chế hỗ trợ từ SBV nhờ tham gia vào tái cơ cấu ngân hàng yếu kém (MBV), do đó tăng trưởng tín dụng sẽ thuộc nhóm cao nhất toàn ngành (dự kiến 30%-35%/năm). Trong năm 2025, MBB đặt kế hoạch tăng trưởng tín dụng 25.3%.

Với kết quả đạt được từ cả ngân hàng mẹ và hệ sinh thái công ty thành viên, chúng tôi tin rằng MBB sẽ đạt kế hoạch lợi nhuận năm 2025. NIM được duy trì đi ngang, quanh 4.1% (hoặc tăng nhẹ 0.1% trong kịch bản tích cực).

Trong tháng 8 này, MBB sẽ thực hiện chi trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 32% theo phương án phê duyệt trước đó. Ngoài ra, ngân hàng cũng có kế hoạch phát hành riêng lẻ cho cổ đông chiến lược. Liên quan đến kế hoạch mua 100 triệu cổ phiếu quỹ trước đó, ngân hàng cho biết sẽ chưa thực hiện trong ngắn hạn.

Mặc dù sở hữu những lợi thế vượt trội, giá cổ phiếu MBB đã có nhịp tăng mạnh trong thời gian gần đây, chúng tôi khuyến nghị “QUAN SÁT” cổ phiếu MBB với giá mục tiêu 33,000 VND/cp.