Cổ phiếu VCS nhìn chung có diễn biến tích cực trong các tháng đầu năm 2024, tăng từ mức giá 55,000 đồng/cp phiên cuối năm 2023 lên mức cao nhất 52 tuần là 73,600 đồng/cp (trong phiên) và 72,100 đồng/cp (kết phiên) vào phiên 29/03/2024. Tuy nhiên, từ phiên 29/03/2024 tới nay, giá cổ phiếu có xu hướng giảm và hiện tại đang đạt 61,900 đồng/cp (đóng cửa phiên 23/04/2024).

VCS ghi nhận doanh thu thuần năm tài chính 2023 đạt 4,353.9 tỷ đồng, tương đương mức giảm 23.08% yoy và hoàn thành 92.4% kế hoạch năm. LNTT đạt 999.4 tỷ đồng, tương đương mức giảm 27.4% yoy và hoàn thành 94.3% kế hoạch năm. ĐHĐCĐ ngày 12/04/2024 thông qua kế hoạch kinh doanh cho năm 2024 với mục tiêu doanh thu thuần hợp nhất đạt 4,602.6 tỷ đồng và LNTT đạt 1,033.9 tỷ đồng, tương đương mức tăng yoy lần lượt là 5.71% và 3.45%. Hiện tại VCS chưa công bố kết quả kinh doanh Q1, nhưng tại ĐHĐCĐ thường niên, chủ tịch HĐQT cho biết Q1/2024, tình hình kinh doanh của công ty “có sự tăng trưởng” và “đây là tín hiệu tích cực.”

Chúng tôi sử dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng thu nhập hoạt động thặng dư và dự phóng cập nhật cho VCS để định giá cổ phiếu VCS và đưa ra giá mục tiêu 59,500 đồng/cp. Định giá này tương đương P/E forward là 10.02x. Dựa trên giá mục tiêu và giá hiện tại của cổ phiếu (61,900 đồng/cp), chúng tôi đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu VCS.