VÙNG ĐỊNH GIÁ THẤP TRONG LỊCH SỬ

NHẬN ĐỊNH CHIẾN LƯỢC

Thị trường điều chỉnh sâu và đã rơi xuống dưới mức 1,200 điểm khi có một trong những tuần rơi điểm tiêu cực nhất của thị trường với mức điều chỉnh lên tới 11%. Lực cầu suy yếu và tỏ ra rất e dè trước xu hướng giá xuống rõ ràng của thị trường dù đã có đến hơn 600 mã đã giảm trên 50% trong nhịp giảm kéo dài 6 tuần vừa qua trên 3 sàn HSX, HNX và Upcom. Tính riêng khoảng 430 mã có vốn hóa từ 1 ngàn tỷ tại thời điểm quý trước thì đã có ¼ hay 114 mã có mức giảm trên 50% tính từ đầu tháng 4 tới thời điểm hiện tại.

Nhìn rộng hơn, định giá P/E toàn thị trường đã về vùng 12-13, mức định giá của gia đoạn trước 2016 và trong các năm vừa qua chỉ tại thời điểm covid xảy ra, định giá của thị trường mới một lần nữa rơi về vùng này tại tháng 3/2020. Rõ ràng dù xu hướng hiện tại vẫn đang rất tiêu cực, vùng giá của nhiều cổ phiếu đã cho chúng ta mức chiết khấu đáng để cân nhắc, đặc biệt khi nhìn vào dài hạn.

Tuy nhiên, vùng định giá thấp cũng có nguyên nhân xuất phát từ sự lo ngại về chính sách tiền tệ thắt chặt, sức hút FDI chững lại, khả năng suy thoái tại các thị trường xuất khẩu quan trọng. Do đó, trong ngắn đến trung hạn, khi tâm lý vẫn đang thiên về sợ hãi, thị trường hoàn toàn có thể tiếp tục duy trì giao dịch tại vùng định giá thấp. Từ đó, dòng tiền sẽ buộc trở nên chọn lọc và kể cả khi thị trường hồi phục, không phải tất cả các mã giảm sâu sẽ hồi phục theo thị trường.

CHIẾN THUẬT GIAO DỊCH

Với những vị thế không sử dụng đòn bẩy thì việc bán ra tại thời điểm này khả năng sẽ gây ra thiệt hại quá mức cần thiết. Trong khi đó với những vị thế sử dụng đòn bẩy thì việc xử lý nếu cần thiết sẽ khó mà tránh khỏi. Với những tài khoản mà tỉ lệ tiền mặt lại đang ở mức cao thì tuy thời điểm này có thể còn hơi sớm nhưng việc bắt đầu giải ngân, cho mục tiêu trung dài hạn, có thể được xem xét.

DANH MỤC KHUYẾN NGHỊ
Danh mục Nắm giữ & Danh mục Giao dịch: không điều chỉnh trong tuần.