LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

• Hệ sinh thái đa ngành trong lĩnh vực tài chính hỗ trợ duy trì tăng trường bền vững. Trong 6 tháng đầu năm 2021, MBB duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng cao, khoảng 11%ytd, thuộc nhóm tăng mạnh nhất nửa đầu năm, cao hơn mức trung bình toàn ngành 7% trong khi PBT tăng trưởng 50%yoy nhờ cải thiện đồng đều NII và NFI.
• Kỳ vọng vào bước đột phá trong chuyển đổi số giúp cải thiện NIM, thu nhập ngoài lãi. Số lượng khách hàng và lượt giao dịch online tăng nhanh từ năm 2020 đến nay nhờ cải thiện các chương trình ngân hàng số. Tỷ lệ CASA toàn ngân hàng duy trì ở mức cao 38.6%, thứ 2 toàn ngành.
• Chất lượng tài sản cải thiện vượt bậc lên nhóm an toàn nhất ngành. Tỷ lệ NPL còn 0.8% cuối quý 2/2021. Tỷ lệ dự phòng bao phủ nợ xấu lên hơn 250%.

RỦI RO

Ngân hàng mẹ và công ty tài chính tiêu dùng MCredit đang chịu áp lực suy giảm chất lượng tài sản do ảnh hưởng bởi dịch bệnh. Tuy nhiên, với tỷ lệ nợ xấu và bộ đệm dự phòng hiện tại, rủi ro với ngân hàng là không quá đáng ngại.

KHUYẾN NGHỊ

Chúng tôi đánh giá MBB là một trong những ngân hàng tốt nhất hệ thống hiện nay xét trên tốc độ tăng trưởng, chất lượng tài sản cũng như triển vọng kinh doanh nhờ đẩy mạnh số hóa, hệ sinh thái hoạt động hiệu quả và ban lãnh đạo có tầm nhìn.
GTJA (VN) khuyến nghị “MUA” cổ phiếu MBB với mức giá mục tiêu dài hạn (kỳ hạn đầu tư 6-8 tháng) là 33,200VND/cp, tương ứng với tỷ suất sinh lời kỳ vọng 17.7%.