Trung tâm phân tích

TPB Equity Report_Nắm giữ_Điểm rơi lợi nhuận nhờ số hóa toàn diện

25/01/2022

Chia sẻ:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Tăng trưởng nhanh nhờ số hóa toàn diện. TPB là một trong những ngân hàng đạt được thành tự số hóa sớm nhất và hoàn thiện nhất với mô hình “Livebank” được đưa ra năm 2017. Thị phần tín dụng cải thiện trong khi thu nhập dịch vụ năm 2021 cũng tăng mạnh 65%yoy. Trong năm 2021, TPB ghi nhận tốc độ tăng trưởng tín dụng 23.4%yoy, thuộc nhóm cao nhất toàn ngành. Lợi nhuận trước thuế tăng 38%, đạt 6,038 tỷ đồng.

Chất lượng tài sản cải thiện đáng kể. NPL giảm liên tục, chỉ còn 0.9%.

Chúng tôi tin tăng giai đoạn 2021-2025 là giai đoạn bứt tốc của TPB sau khi hoàn thành bước đầu tư số hóa và gặt hái thành quả. Thêm vào đó, định hướng cho vay thận trọng cùng áp lực dự phòng giảm bớt cùng bộ đệm vững chắc sau tăng vốn (CAR 14%) sẽ thúc đẩy lợi nhuận của ngân hàng.

RỦI RO

Ngân hàng nhà nước đã có những động thái nhất đinh về việc thắt chặt tín dụng bất động sản kể từ năm 2022. Rủi ro liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp vốn được TPB đẩy mạnh kể từ năm 2020 khá đáng chú ý. Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất huy động tăng trở lại sẽ thu hẹp NIM của ngân hàng trong ngắn hạn.

KHUYẾN NGHỊ

Với giả định TPB tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng ổn định 20%-22%/năm, NIM trung bình 4.5% và CIR 33% giai đoạn 2022-2024, chúng tôi xác định mức giá mục tiêu cho cổ phiếu TPB là 39,700VND/cp. Cùng với thực tế rằng P/B của cổ phiếu đang ở ngưỡng 2.43, khá cao so với mức trung bình ngành, chúng tôi khuyến nghị “NẮM GIỮ/TRUNG LẬP” với cổ phiếu TPB.

Danh sách báo cáo liên quan

GTJASVN_HSG EquityReport_Cap nhat AGM_Mar2025

28/03/2025

Ngày 18/3/2025, Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HOSE: HSG) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên niên độ tài...

GTJASVN_Sector Report_Cảng & Vận tải biển_Triển vọng Tích cực_21.3.2025

24/03/2025

TRIỂN VỌNG NGÀNH CẢNG BIỂN VIỆT NAM 2025 XNK, FDI hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng dưới tác...

GTJASVN_FLASH NOTE_ ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG NIÊM YẾT CỦA VINPEARL_12.03.2025_VN

12/03/2025

ĐÁNH GIÁ: Việc Vinpearl có thể niêm yết trên TTCK Việt Nam sẽ mang đến một làn gió mới, góp thêm vào danh sách “họ”...

Liên hệ với chúng tôi

    Thông tin tuân thủ xin liên hệ:

    compliance@gtjas.com.vn

    • Chỉ số chứng khoán
    • VNINDEX: 1210.67   -19.17   (-1.56%)
    • HNX: 216.97   -3.97   (-1.8%)