Luận điểm đầu tư:

Yếu tố hấp dẫn cổ phiếu:

– Tạo dấu ấn trong phân khúc bán lẻ: VIB hiện dẫn đầu thị phần cho vay mua ô tô tại VN từ năm 2017 (30% thị phần), số 1 trong ngành về tăng trưởng cho vay bán lẻ với tốc độ tăng trưởng hàng năm 60% giai đoạn 2017-2019; số 1 thị trường về doanh số phân phối bảo hiểm qua kênh ngân hàng (Bancas).

– Hiệu quả sinh lời và tăng trưởng ấn tượng: tăng trưởng dư nợ 28%yoy năm 2020. Trong đó, dư nợ bán lẻ (cho vay mua nhà và ô tô) tăng trưởng 34%yoy. Bên cạnh đó, thu nhập bảo hiểm thuộc top đầu ngân hàng tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng thu nhập ngoài lãi đạt 40.26%yoy. ROA, ROE thuộc top đầu ngành.

– Hoạt động kinh doanh và quy mô tín dụng của VIB được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức cao trong giai đoạn tới với kỳ vọng thị trường bất động sản hồi phục, thị trường ô tô tăng trưởng với tốc độ trung bình 20%-25% giai đoạn 2021-2025.

– Cổ phiếu VIB chuyển sàn từ UPCOM sang HOSE từ cuối năm 2020 tạo cơ hội thu hút dòng vốn đầu tư cả trong nước và quốc tế.

Rủi ro:

– Rủi ro tín dụng trước ảnh hưởng của dịch Covid và áp lực tăng vốn đáp ứng nhu cầu tăng trưởng.

Khuyến nghị:

Cổ phiếu VIB được IVS khuyến nghị “MUA” từ ngày 5/2/2021 (theo dõi tại cập nhật Danh mục Nắm giữ trong báo cáo chiến lược định kỳ tuần/tháng). Hiện VIB đang giao dịch ở mức P/E thấp hơn 10% so với nhóm công ty so sánh (peers) giúp cho vùng giá 45,000VND-50,000VND đều có thể nắm giữ được.