Trung tâm phân tích

GTJASVN_VPB Equity Report_Cập nhật_Chưa thể hồi phục như kỳ vọng_Aug 2023

11/08/2023

Chia sẻ:

CẬP NHẬT HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 

Nửa đầu năm 2023, VPB là một trong những ngân hàng có tốc độ tăng trưởng tín dụng cao nhất hệ thống, ở mức 13.1%ytd (NH mẹ). Huy động tăng trưởng nhanh hơn cho vay cùng chi phí vốn (COF) tăng mạnh là nguyên nhân chính khiến NII của ngân hàng giảm. 

Ở phía thu nhập ngoài lãi, thu nhập từ hoạt động kinh doanh & đầu tư chứng khoán cũng như hoạt động FX vẫn còn kém tích cực.

Trong khi đó, sự thiếu vắng khoản thu one-off (từ hợp đồng với AIA 1H22) khiến cho TOI của ngân hàng sụt giảm. Nếu loại trừ khoản one-off này thì TOI của ngân hàng mẹ đi ngang trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, OPEX tăng mạnh 28.6% trong 1H khiến lợi nhuận của ngân hàng hợp nhất giảm so với cùng kỳ năm ngoái. 

Trong khi đó, hoạt động của FE Credit tiếp tục ghi nhận lỗ khiến lợi nhuận hợp nhất giảm mạnh. 

NHẬN ĐỊNH 

Trước mắt, với ngân hàng mẹ, chúng tôi cho rằng VPB có thể tận dụng bộ đệm vốn lớn để đẩy mạnh tăng trưởng nửa cuối năm với mục tiêu tăng trưởng tín dụng tham vọng trên 30% trong năm 2023. Tuy nhiên, bức tranh nhìn chung vẫn còn chưa tích cực nếu xét đến hoạt động kinh doanh của Fe Credit dự kiến vẫn gặp khó khăn nửa cuối năm trong bối cảnh nền kinh tế trong nước còn ảm đạm và cầu tiêu dùng kém, cũng như lĩnh vực BĐS và mortgage chưa thể hồi phục như kỳ vọng. 

Chúng tôi giữ nguyên mức định giá VPB ở mức 25,000VND/cp.

Danh sách báo cáo liên quan

GTJASVN_HSG EquityReport_Cap nhat AGM_Mar2025

28/03/2025

Ngày 18/3/2025, Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HOSE: HSG) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên niên độ tài...

GTJASVN_Sector Report_Cảng & Vận tải biển_Triển vọng Tích cực_21.3.2025

24/03/2025

TRIỂN VỌNG NGÀNH CẢNG BIỂN VIỆT NAM 2025 XNK, FDI hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng dưới tác...

GTJASVN_FLASH NOTE_ ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG NIÊM YẾT CỦA VINPEARL_12.03.2025_VN

12/03/2025

ĐÁNH GIÁ: Việc Vinpearl có thể niêm yết trên TTCK Việt Nam sẽ mang đến một làn gió mới, góp thêm vào danh sách “họ”...

Liên hệ với chúng tôi

    Thông tin tuân thủ xin liên hệ:

    compliance@gtjas.com.vn

    • Chỉ số chứng khoán
    • VNINDEX: 1210.67   -19.17   (-1.56%)
    • HNX: 216.97   -3.97   (-1.8%)