Kính gửi quý nhà đầu tư Báo cáo lần đầu CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG (HOSE: SIP) trong file đính kèm với nội dung chính như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Triển vọng kinh doanh ngắn hạn tích cực, được hỗ trợ bởi các dự án hiện hữu và cấu trúc doanh thu từ backlog ổn định khoảng 12,000 tỷ đồng. Hoạt động cho thuê đất khu công nghiệp bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế quan, tuy nhiên cấu trúc doanh thu ổn định từ hoạt động cho thuê đất KCN đã ký và các dịch vụ điện nước trong KCN giúp đảm bảo doanh thu.

Triển vọng trung – dài hạn với dư địa đất cho thuê KCN lớn, tập trung tại các vị trí chiến lược. Trong trung và dài hạn, chúng tôi đánh giá SIP sở hữu nền tảng tài sản vững chắc để nắm bắt cơ hội khi dòng vốn đầu tư trong và ngoài nước quay trở lại mạnh mẽ. Cụ thể, doanh nghiệp hiện đang sở hữu hơn 1,000 ha quỹ đất thương phẩm đã hoàn thiện pháp lý – một lợi thế đáng kể trong bối cảnh các yêu cầu pháp lý ngày càng được siết chặt, khiến thời gian phê duyệt các dự án mới bị kéo dài. Với lợi thế này, SIP có thể nhanh chóng tái khởi động các hoạt động phát triển và cho thuê ngay khi nhu cầu phục hồi, không mất thêm thời gian cho công tác giải phóng mặt bằng hay xin cấp phép mới.

SIP sở hữu tình hình tài chính lành mạnh, nguồn tiền mặt dồi dào từ hoạt động cho thuê đất Khu công nghiệp, gần như không sử dụng vay nợ

Cho năm 2025, chúng tôi dự phòng SIP đạt doanh thu 8,667 tỷ đồng (+11% YoY), LNST đạt 1,335 tỷ đồng (+4.5% YoY) – tương ứng EPS 6,345 đồng/ cp. Chúng tôi xác định giá mục tiêu cho cổ phiếu SIP đạt 79,207 đồng/cp dự trên phương pháp định giá từng phần (SOTP). Dựa trên kết quả định giá, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu SIP với mức giá mục tiêu là 79,200 VND/ cổ phiếu (Upside 15.00% so với giá đóng cửa ngày 26/06/2025)

Trân trọng!

GTJASVN_SIP_Equity Initial Report_26.06.2025_ VIE