Ngành thép tiếp tục trải qua nhiều biến động trong năm 2025, từ thông tin thuế quan đối ứng, các biện pháp phòng vệ thương mại và giá thép ở mức thấp nửa đầu năm gây khó khăn cho các doanh nghiệp ngành thép. Đến nửa cuối năm, bức tranh kinh doanh ngành có vẻ tươi sáng hơn nhờ giá thép phục hồi, tác động từ thuế phòng vệ thương mại với sản phẩm thép và tôn mạ Trung Quốc, phục hồi BĐS và nhu cầu nguyên vật liệu cao do đầu tư công mạnh. Ngoài ra, Trung Quốc phát tín hiệu siết chặt sản lượng và các biện pháp hạn chế xuất khẩu từ 2026, đồng thời gói kích thích kinh tế mới sẽ có tác động tích cực đến diễn biến giá giai đoạn cuối năm 2025-2026.

Trong nước, HPG tiếp tục là đầu tàu dẫn dắt ngành với thị phần lớn nhất trong mảng thép xây dựng. Việc hoàn thành Dung Quất 2 củng cố năng lực sản xuất của HPG và mở ra chu kỳ tăng trưởng cao cho doanh nghiệp. Các doanh nghiệp thép còn lại còn hoạt động trong bối cảnh tương đối mong manh do áp lực cạnh tranh và chuyển hướng thị trường xuất khẩu trước thông tin áp thuế phòng vệ thương mại từ Mỹ. Các doanh nghiệp còn lại nhìn chung vẫn đang trong giai đoạn tái cấu trúc, đồng thời có sự xuất hiện của doanh nghiệp mới- VinMetal thông qua thương vụ mua lại Pomina của Vingroup cho thấy ngành thép Việt Nam đang dần có sự tham gia của các nhóm cổ đông có tiềm lực tài chính lớn.

Triển vọng đầu tư và cổ phiếu khuyến nghị: Trong bối cảnh đó, sự phân hóa giữa các doanh nghiệp sẽ rõ nét hơn, khi lợi thế quy mô và chuỗi giá trị khép kín trở thành yếu tố quyết định. Hòa Phát (HPG) tiếp tục là lựa chọn đầu tư nổi bật và đại diện tiêu biểu cho triển vọng tăng trưởng của ngành thép trong trung và dài hạn.

GTJASVN Research _STEEL Outlook_Dec 2025_vn 24.12.2025