TÓM TẮT NỘI DUNG BÁO CÁO

Phần I: Ngành xây dựng

Trong khi hầu hết các công trình xây dựng dân dụng và khu công nghiệp đều suy giảm nghiêm trọng thì phần lớn các doanh nghiệp xây dựng cơ sở hạ tầng lại cho thấy kết quả hoạt động ổn định hơn hoặc chỉ suy giảm nhẹ. Động lực thúc đẩy chính cho ngành đến từ việc giải ngân vốn đầu tư công là ưu tiên hàng đầu của Chính phủ cùng với nguồn cung nhà ở sẽ dần cải thiện kích cầu xây dựng trong năm tới.

Chúng tôi khuyến nghị MUA với cổ phiếu HHV, định giá P/E ở mức 16.9 lần, P/B dự phóng là 0.8 lần. Mức giá mục tiêu 6-18 tháng là 18,000 đồng/cp, giá mua 15,000-15,500 đồng, tỷ suất sinh lời dự kiến là 20%.

Phần II: Ngành vật liệu xây dựng (Thép và VLXD khác)

2024 được coi là một năm quan trọng để hoàn thành kế hoạch đầu tư công trung hạn cho giai đoạn 2021 – 2025 và cũng bắt đầu xây dựng kế hoạch đầu tư công trung hạn cho giai đoạn 2026 – 2030 (dự kiến sẽ có thêm 6 sân bay vào năm 2030 và đến năm 2050 sẽ có tổng cộng 31 sân bay). Những rào cản đầu tư của các năm trước đã được loại bỏ, quá trình ký kết hợp đồng đã được đẩy nhanh, việc khai thác mỏ đất và đá mới đã được cấp phép,… Giá vật liệu xây dựng dự kiến tăng trong năm 2024 do nhu cầu lớn từ các dự án hạ tầng trọng điểm. Các công ty sản xuất thép, nhựa đường và đá xây dựng sẽ trực tiếp được hưởng lợi từ xu hướng này.

Chúng tôi khuyến nghị MUA với cổ phiếu HPG với mức giá mục tiêu 6-18 tháng là 34,500 đồng/cp, giá mua 29,500-30,000 đồng, tỷ suất sinh lời dự kiến là 15%.

Trân trọng!