NHẬN ĐỊNH CHIẾN LƯỢC

Những câu chuyện về trái phiếu đã tạm thời nguội bớt, thị trường trải qua một tuần giao dịch với thanh khoản suy yếu. Số liệu vĩ mô tháng 2/2023 được Tổng cục thống kê công bố vào ngày cuối cùng của tháng có lẽ là những gì đáng chú ý nhất trong tuần. Khu vực bán lẻ hàng hóa dịch vụ chứng kiến sự sụt giảm tháng thứ hai liên tiếp và cho thấy tác động rõ ràng của lạm phát cao đến chi tiêu của các hộ gia đình, dù tác động mùa vụ của Tết âm lịch cũng có thể hiện hữu. Đối với lạm phát, với đóng góp từ việc tăng của giá năng lượng cũng như nhu cầu Tết, dù vậy thì vẫn có thể thấy được sự hạ nhiệt nếu nhìn vào việc lạm phát cơ bản so với tháng trước của tháng 2/2023 xuống mức thấp nhất trong vòng một năm, trong bối cảnh lạm phát cơ bản so với tháng trước của tháng 1/2023 không quá cao so với nền của các tháng gần nhất. Bức tranh sản xuất công nghiệp cho thấy sự hồi phục của chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp trong tháng 2/2023. Khi loại bỏ hiệu ứng Tết âm lịch bằng cách xét chung hai tháng đầu năm so với cùng kỳ cho các năm gần đây thì chúng ta thấy rõ ràng việc có sự suy yếu của khu vực sản xuất. Mặc dù vậy, sự hồi phục trong tháng 2 có thể thấy là do thực sự nội tại của lĩnh vực sản xuất có sự cải thiện, cụ thể thì chỉ số Nhà quản trị mua hàng PMI đã tiếp tục cải thiện (dù vẫn đang ở trong khu vực thắt chặt) nhờ các tín hiệu tích cực  trong sản lượng, số lượng đơn đặt hàng mới và việc làm. Những tín hiệu tích cực của lĩnh vực sản xuất, thậm chí là tích cực hơn rất nhiều so với kì vọng, cũng đã được công bố trong tuần vừa qua ở Trung Quốc – nơi được coi là quyết định phần lợi nhuận (E) trong việc định giá cổ phiếu bằng P/E.

CHIẾN THUẬT GIAO DỊCH

Thị trường đã có tuần tiếp tục giảm điểm. Tuy nhiên, về mặt diễn biến giá, vùng điểm hỗ trợ quan trọng đại diện cho xu hướng tăng trung hạn nhìn chung vẫn được giữ vững. Nếu vẫn duy trì quan điểm về kì vọng tăng trung hạn thì đây là thời điểm để giải ngân.