NHẬN ĐỊNH CHIẾN LƯỢC

Chúng ta đã có sự hiện thực hóa của những lo ngại đã xuất hiện và được kì vọng từ cuối năm trước, các sự kiện mất khả năng thanh toán đối với trái phiếu doanh nghiệp của lĩnh vực bất động sản,  mà cụ thể trong tuần vừa qua là của doanh nghiệp bất động sản có tỉ lệ đòn bẩy thuộc hàng cao nhất trong hệ thống, Novaland. Câu chuyện chắc chắn là đại diện cho một tảng băng có tác động rất lớn đến nền kinh tế nhưng là rất khó để có thể đưa ra nhận định về kết cục của nó. Thông tin về việc Novaland đã đạt được thỏa thuận cơ cấu nợ, bằng cách hoán đổi trái phiếu với cổ phiếu của một vài công ty con, có thể coi là tín hiệu tích cực, chỉ có điều việc hoán đổi tài sản này không phải lúc nào cũng có thể thực hiện dễ dàng. Tuần vừa qua cũng chứng kiến những thông tin về gói tín dụng lớn cho nhà ở xã hội, và tác động tích cực lên diễn biến giá cổ phiếu của những doanh nghiệp bất động sản có dự án nhà ở xã hội. Quay lại những câu chuyện về tiền tệ và vĩ mô quốc tế, tuần vừa qua cũng tiếp tục chứng kiến chỉ số PCE, một thang đo lạm phát khác của Mỹ, mạnh hơn dự đoán, qua đó tiếp tục cho thấy khả năng của nền lãi suất cao duy trì lâu, và thậm chí có thể cao hơn những kì vọng hiện tại. Hệ quả tất yếu là đồng USD bật tăng mạnh, với mức tăng của chỉ số DXY lớn nhất trong nhiều thăng. Tất cả cho thấy một môi trường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu của Việt Nam và diễn biến giảm của VNIndex là không quá khó hiểu. Dù vậy, kịch bản cơ sở của chúng tôi cho đến lúc này vẫn là thị trường sẽ tìm được đáy ở xung quanh khu vực hiện tại.

CHIẾN THUẬT GIAO DỊCH

Thị trường đã có tuần giảm điểm trở lại trước nhiều sức ép. Tuy nhiên, về mặt diễn biến giá, vùng điểm hỗ trợ quan trọng đại diện cho xu hướng tăng trung hạn nhìn chung vẫn được giữ vững. Nếu vẫn duy trì quan điểm về kì vọng tăng trung hạn thì đây là thời điểm để giải ngân.