LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Các yếu tố tạo sức hút cho cổ phiếu

– NIM năm 2018 đạt 4.12%, ở mức cao so với ngành nhờ tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn cao.
– Tiếp tục tăng trưởng bứt phá nhờ thu nhập ngoài lãi liên quan đến hoạt động kinh doanh trái phiếu, chứng khoán và Bancassurance.
– Chất lượng tài sản được đảm bảo với tỷ lệ an toàn vốn đạt mức 13.8% cuối quý 1/2019, tạo điều kiện thuận lợi cho kế hoạch áp dụng Basel II.

Rủi ro đầu tư

– Chịu tác động trực tiếp từ chính sách tiền tệ, chu kỳ kinh tế, cụ thể là chính sách thắt chặt tín dụng của NHNN, xu hướng tăng lên trong dài hạn của lãi suất và các vận động bất lợi của tỷ giá xuất phát từ các diễn biến phức tạp từ vĩ mô thế giới.
– Rủi ro nợ xấu gia tăng trong khi TCB thường trích lập dự phòng với tỷ lệ thấp.
– Rủi ro đối tác do hoạt động tín dụng gắn liền với các dự án liên kết với Vingroup, HVN và Masan. Trong đó các dự án bất động sản nhà ở của Vingroup chiếm tỷ trọng lớn tạo sự phụ thuộc cao của TCB.
– Trong dài hạn, mảng dịch vụ của các ngân hàng sẽ chịu sự cạnh tranh mạnh mẽ do sự có mặt của fintech, biên lợi nhuận và thị phần của mô hình ngân hàng truyền thống sẽ giảm đi.

Kế hoạch kinh doanh 2019

Tại đại hội cổ đông TCB 2019, HĐQT đã đưa ra các mục tiêu chính của đại hội, bao gồm:
– Lợi nhuận dự kiến trước thuế (PBT) là 11,750 tỉ đồng cho năm 2019, tương ứng với mức tăng trưởng 10%.
– Mục tiêu tăng tổng tài sản lên 375,821 tỉ đồng và số dư tín dụng là 245,366 tỉ đồng, tương ứng với mức tăng lần lượt là 17% và 13% so với 2018.
– Đảm bảo giữ tỉ lệ nợ xấu nhóm 3-5 ở mức dưới 2.5%.