LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Các yếu tố hấp dẫn của cổ phiếu

– Vị thế doanh nghiệp: doanh nghiệp top 3 trong lĩnh vực dịch vụ sân bay, chiếm 50% thị phần dịch vụ mặt đất tại Sân Bay Quốc tế Tân Sơn Nhất.
– Doanh nghiệp tăng trưởng mạnh trên 40%/năm trong giai đoạn 2014-2018.
– Khả năng sinh lời cao với ROE, ROA năm 2018 đạt tương ứng 44.25% và 31.67%.
– Tiềm năng tăng trưởng được hỗ trợ bởi tăng trưởng ngành hàng không, nâng công suất các sân bay cũng như mở rộng tập khách hàng.
– Cơ cấu tài chính lành mạnh, không có nợ vay.

Rủi ro đầu tư

– Hoạt động kinh doanh tại sân bay Tân Sơn Nhất khó có thể mở rộng trong ngắn hạn do cơ sở hạ tầng tại sân bay này đã được khai thác gần như tối đa.
– Áp lực cạnh tranh từ VIAGS và AGS tại các cảng hàng không trọng điểm của SGN.

Cập nhật kết quả kinh doanh 2019

– Kết thúc quý I/2019, SGN ghi nhận doanh thu thuần đạt 365.6 tỷ đồng và gần 90 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (tăng lần lượt 15% và 4.9% so với cùng kỳ năm 2018).
– Doanh thu hàng không và phi hàng không đều tăng trưởng so với cùng kỳ. Trong doanh thu hàng không, Phục vụ mặt đất đóng góp gần 97%, với 345.6 tỷ đồng và tăng gần 16% so với cùng kỳ năm 2018. Với dịch vụ phi hàng không, dù Dịch vụ sửa chữa/bảo dưỡng vẫn đứng đầu trong tỷ trọng doanh thu mảng nhưng giảm nhẹ so với cùng kỳ, trong khi doanh thu từ dịch vụ đào tạo tăng hơn 56% (đạt 158.9 tỷ đồng).
– Xét theo bộ phận, doanh thu tại văn phòng HCM (Tân Sơn Nhất) đạt gần 212 tỷ đồng, tăng nhẹ 6%yoy, tại Đà Nẵng đạt 78.1 tỷ đồng, tăng 41.5%yoy, tại Cam Ranh đạt 75.5 tỷ đồng, tăng 20.2%yoy.