• BFC là doanh nghiệp dẫn đầu ngành về năng lực sản xuất NPK với 5 nhà máy cho tổng công suất khoảng 925.000 tấn/năm.

• Với thương hiệu phân Đầu trâu, BFC dẫn đầu thị phần tại miền Nam và Tây Nguyên, hiện đang mở rộng thêm thị trường miền Bắc và miền Trung. Về xuất khẩu, bên cạnh thị trường truyền thống là Campuchia, Thái Lan và Myanmar là 2 thị trường mới mà BFC đang phát triển.

• Trong 2016 dù tình hình chung của ngành phân bón là khó khăn do sự suy thoái chung của ngành nông nghiệp dưới ảnh hưởng của thời tiết, đặc biệt là tại miền Nam nhưng BFC vẫn là điểm sáng hiếm hoi với LNST đạt 350 tỷ, tăng 24.93% yoy, với động lực đến từ thị trường miền Bắc. 

• Sự tích cực tiếp tục được nối dài sang quý I/2017, với doanh thu và LNST tăng lần lượt 17% và 50.9%. IVS lưu ý là quý 2 sắp tới là điểm rơi DT-LN của doanh nghiệp.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ 

Các yếu tố tạo sức hút cho cổ phiếu: 

• Vị thế đầu ngành với thương hiệu mạnh và hệ thống bán hàng tốt;

• Chính sách hỗ trợ của chính phủ (nếu được thông qua);

• Cổ tức tiền mặt cao và đều đặn.

Rủi ro đầu tư:

• Xu hướng tăng của giá nguyên liệu (DAP, Ure, Kali) ảnh hưởng lớn tới biên lợi nhuận do chiếm 80-85% giá thành sản phẩm;

• Cạnh tranh được đẩy cao trong 2017 với việc nhiều doanh nghiệp triển khai các dự án NPK hàm lượng cao;

• Lộ trình giảm thuế nhập khẩu phân bón theo FTA.

KHUYẾN NGHỊ

• Mức giá hiện tại đã vượt qua mức giá 36,800đ do IVS khuyến nghị ngày 13/1/2017 nhưng vẫn cho thấy sự hợp lý do kết quả kinh doanh tích cực nhờ các yếu tố thuận lợi mới. Hiện cổ phiếu đang giao dịch tại mức P/E 7.6 lần vẫn khá hấp dẫn so với trung bình của nhóm CP phân bón là 10 lần.

• Trong ngắn hạn, khả năng BFC hoàn thành kế hoạch quý II/2017 là cao do DN khá thận trọng đặt ngang với mức của Q2/2016, EPS trượt 4 quý dự phóng cho quý 2 vào khoảng 6.500đ. Với vận động giá của cổ phiếu hiện tại, IVS khuyến nghị theo dõi chốt lời trong ngắn hạn với giá mục tiêu tại 43,000.