CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ 2026
Bước sang năm 2026, bối cảnh đầu tư toàn cầu và Việt Nam tiếp tục đặt ra một nghịch lý cốt lõi: những khoản đầu tư hiệu quả nhất chưa chắc là an toàn nhất, nhưng những cổ phiếu vững chắc nhất lại là nền tảng cho tăng trưởng bền vững. Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay, theo quan điểm của chúng tôi, không vận hành trong trạng thái hưng phấn FOMO cực đoan, mà đang ở một “reflection bubble” – nơi giá tài sản phản chiếu kỳ vọng tăng trưởng trung – dài hạn của nền kinh tế, thay vì một bong bóng đảo chiều theo quy luật “mean reversion” thuần túy.
Việt Nam không phải ngoại lệ trong làn sóng tái cấu trúc chuỗi cung ứng, đầu tư hạ tầng và chuyển dịch tăng trưởng toàn cầu. Như một nhận định đáng suy ngẫm: “None of us wants to miss out on a once-in-a-lifetime chance to build the future” – và với chúng tôi, cơ hội đó đang hiện hữu tại Việt Nam. Các chính sách điều hành linh hoạt về tiền tệ, tài khóa và đầu tư công trong giai đoạn vừa qua đang đóng vai trò “van an toàn”, giúp nền kinh tế tránh được một Minsky moment – kịch bản đổ vỡ tài chính do tích tụ rủi ro quá mức.
Năm 2025 đóng vai trò bản lề cho quá trình tái tạo động lực tăng trưởng, trong khi năm 2026 được kỳ vọng là năm tăng tốc, khi các cải cách thể chế, đầu tư hạ tầng và dòng vốn trung – dài hạn bắt đầu lan tỏa rõ nét hơn vào kết quả kinh doanh doanh nghiệp và niềm tin thị trường. Tuy nhiên, triển vọng tích cực không đồng nghĩa với một đường đi thẳng. Như nhận định của JPMAM, “năm nay có thể lặp lại kịch bản của 2025: thị trường có thể đối mặt một số nhịp điều chỉnh 10–15% do hoạt động chốt lời và lo ngại về tăng trưởng, xen lẫn với các giai đoạn chỉ số chính thiết lập các đỉnh cao mới”. Điều này nhấn mạnh rằng rủi ro điều chỉnh ngắn hạn vẫn luôn hiện hữu và cần được quản trị chủ động.
Theo đó, chiến lược phù hợp cho năm 2026 không phải là đứng ngoài thị trường, mà là “stay invested” với một cách tiếp cận chọn lọc, xác định rõ phong cách đầu tư, khẩu vị rủi ro và vị thế của từng lớp tài sản trong danh mục. Chúng tôi tin rằng, kỷ luật đầu tư, sự kiên nhẫn và lựa chọn đúng điểm rơi của chất lượng tăng trưởng sẽ là chìa khóa để tận dụng cơ hội, đồng thời hạn chế những cú rung lắc không tránh khỏi trên hành trình phía trước.
(VN) GTJASVN Research_Vietnam Stock Market Outlook 2026_CATCHING THE BIG CURRENT_Jan 2026
