LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

1. HAH liên tục nâng cấp công suất đội tàu lên đến 26,500 TEU (+50.03% YoY) và giữ vững thị phần hàng đầu (30%) của ngành vận tải Container, giúp đóng góp tăng trưởng lớn cho doanh thu mảng khai thác tàu trong bối cảnh tăng trưởng của ngành vận tải biển 2025. Doanh thu và lợi nhuận năm 2025F ước tính tăng lần lượt +16.8%/+14.1%.

2. HAH hưởng lợi nhờ xu hướng cho thuê tàu định hạn tăng cao trong bối cảnh nguồn cung tàu không tăng nhiều so với năm 2024. Trong bối cảnh tỷ giá tiếp tục neo cao, HAH sẽ được kí và tái kí thêm nhiều hợp đồng với giá cước cho thuê tốt và kì vọng sẽ đóng góp đột phá về doanh thu cho mảng này của công ty với gần 1,300 tỷ đồng (+40.3% YoY).

3. Triển vọng dài hạn từ việc mở rộng tuyến vận tải Nội Á trong bối cảnh dịch chuyển chuỗi cung ứng trước khả năng diễn ra chiến tranh thương mại Mỹ – Trung, cũng như lợi thế từ tận dụng năng lực của ông lớn ngành vận tải trong liên doanh Zim – Hải An.

KHUYẾN NGHỊ

Kết quả định giá đưa ra giá cổ phiếu HAH ở mức 61,500 đồng/cổ phiếu. Theo đó, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu HAH với tỷ suất sinh lợi mục tiêu 16.7% so với giá hiện tại.