NHẬN ĐỊNH CHIẾN LƯỢC

Đồng USD bật lên trở lại sau tuần giảm mạnh trước đó. Diễn biến tăng kéo dài đến cuối tuần trong tương quan với hầu hết các đồng tiền lớn khác, ngoại trừ với đồng Nhân dân tệ – khi đồng tiền này trở nên mạnh hơn so với đồng USD trong ngày thứ năm nhờ những động thái mạnh mẽ từ phía Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) cũng như các ngân hàng thương mại quốc doanh lớn của nước này, đó là:

• Hạ tỷ giá mục tiêu điều hành cực mạnh khiến chênh lệch với mức kì vọng lên mức cao nhất kể từ cuối năm 2022 – một động thái mang tính định hướng đến thị trường.
• Các ngân hàng lớn có vốn nhà nước của Trung Quốc được cho là đã bán USD và mua vào Nhân dân tệ trên thị trường ngoài biên giới (offshore).
• Nới lỏng các quy định bắt buộc về tỷ lệ vay nợ nước ngoài so với tổng tài sản của các doanh nghiệp

Việc đồng USD bật lên so với các đồng tiền khác cũng là điều dễ hiểu nếu xét đến bối cảnh trong tuần tới đây sẽ là buổi họp FOMC tháng 7/2023 của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) và kì vọng chung hiện tại đang là Fed sẽ quay lại nâng lãi suất trong lần họp này sau khi không nâng lãi suất trong lần họp tháng 6/2023 trước đó. Dù vậy thì cũng theo kì vọng chung của thị trường, đây sẽ lần nâng lãi suất cuối cùng của Fed.

Tỷ giá USD/VND của chúng ta tăng nhẹ trong tuần vừa rồi, biến động không quá đáng kể và không có gì đặc biệt. Dù vậy thì với chúng ta đang chứng kiến trong thời gian gần đây Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) có những động thái hành động rất sát với các quyết định của Fed, do đó cũng không ngoại trừ khả năng chúng ta có thể chứng kiến một hành động nào đó của SBV trong những ngày sắp tới.

Quay trở lại thị trường, VNIndex có tuần tăng điểm tích cực thứ hai liên tiếp, duy trì đà tăng từ tuần trước đó. Và điều đáng chú ý là chúng ta có thanh khoản của thị trường có vẻ như đang thiết lập một mặt bằng chung mới cao hơn trước đó, dựa vào cả giá trị cũng như khối lượng giao dịch. Nói cách khác, dòng tiền trên thị trường đang trở nên mạnh hơn. Điểm qua một chút về diễn biến cổ phiếu đáng chú ý, nhóm cổ phiếu đáng chú ý nhất trong tuần vừa qua có lẽ là các cổ phiếu ngành Mía Đường. Đây là nhóm cổ phiếu của các doanh nghiệp mía đường vốn rơi vào giai đoạn khó khăn từ nhiều năm nay do áp lực gặp phải từ đường nhập lậu giá thấp. Dù vậy thì thời gian gần đây việc ngăn chặn và bắt giữ đường nhập lậu có vẻ đang có những tiến triển, và nếu như tình trạng này có thể thực sự được cải thiện thì đó sẽ là mấu chốt cho sự phục hồi của ngành Mía đường nội địa.