重组之路的尽头
2023年上半年经营业绩更新
截至2023年上半年末，与行业整体情况相比，STB取得了出色且积极的业务成果。
年初至今，该银行的贷款余额仅增长5%，但该银行的利息收入却强劲增长，净息差从一季度末的3.7% 大幅上升至二季度末的4.2%。第二季度净利息收入同比增长121%。上半年净利息收入同比增长82%，达到11.588万亿越盾。
然而，来自服务和其他营业活动的非利息收入却急剧下降。
期内，受整体市场环境不利影响，该行坏账增加。
由于VAMC债务拨备压力缓解，期内信贷拨备费用大幅下降35%，帮助该行上半年税前利润同比增长63%，相当于完成该行2023年全年利润目标的50%以上。

建议
受益于拨备费用大幅下降，该行2023年第一期经营业绩强劲改善。
目前，STB估计将在今年完成VAMC坏账重组。我们继续看好该银行经营业绩的长期增长。
我们保持前期报告的观点，建议投资者买入STB股。预计该股票的公允价值为40000越南盾/股，相当于收益率为 30%。（参考STB的前期报告）