策略评估

继上周银行倒闭的事件之后，我们度过了非常动荡的一周，因此，国内和国际经济都出现了许多发展。在这一周，国际上也发生了许多值得注意的事件，具体而言：

–         美国银行体系的危机仍在继续，美联储 (Fed) 介入，通过其流动性工具（新旧）为系统提供流动性支持。但需要注意的是，这些流动性支持措施，即使导致美联储（Fed）的资产负债表扩大（甚至扩大很多），也不是量化宽松（ Quantitative easing  – QE），只是在急要时提供流动性支持。

–         瑞士信贷（Credit Suisse）是瑞士乃至全球的一家非常大的银行，在经历了近年来的长期重组之后，上周也陷入了危险之中。瑞士信贷随后得到瑞士中央银行 (SNB) 的支持，并最终与瑞士另一家主要银行瑞银 (UBS) 合并。

–         美联储Fed重新开放与世界其他一些主要央行（包括瑞士央行SNB）的互换额度swap line（一种支持美联储Fed向世界其他央行提供美元流动性的工具）。

–         美国整体通胀仍在下降，但降幅不会太大，而核心通胀与上月相比继续呈现显着增长。

–         由于对金融体系不稳定的担忧加剧，欧洲中央银行 (ECB) 将利率上调了 0.5%。同时，中国人民银行（PBoC）已决定将银行体系存款准备金率下调0.25%。

–         非常重要的是，美国、日本、德国的主要政府债券市场的波动性已飙升至这几年来的最高水平——这表明在全球金融管道中用作抵押品的避险资产存在令人担忧的不稳定性。

关于国内的事态发展，上周，越南国家银行（SBV）做出了一个令人惊讶的决定，即下调其部分营业利率，其中值得注意的是两个市场利率。简单来说，在利率走廊的操作方式上，从下限到上限，SBV拓宽了利率走廊的上限空间，从而为该上限区域（当前银行同业拆息率固有触及的区域）在向下方向创造更大的灵活性。

国际市场的复杂发展使得SBV下调营业利率仅在一个交易日内对市场产生积极影响，这是可以理解的。所有的目光都将集中在美联储未来几天的联邦公开市场委员会会议上，届时将对美联储的目标利率做出下一步的决定，以及他们对金融体系现状的看法。值得注意的是，在执行稳定通胀和充分就业这两项任务之前，创建美联储的目的是为了稳定系统。

交易策略

本周市场再次小幅下跌。目前点位区域的交易周期继续延长，正如我们多次提到的，代表中期上升趋势的重要支撑点仍然守住。如果仍然维持中期上升趋势的观点，那现在是放款的时候。但是，在宏观形势复杂发展之前，也需要一定的克制。