对市场风险表示焦虑

策略评估

越南股市受经济周期、企业商业周期、信贷/货币周期以及投资者心理周期的影响。市场在短期内快速而强劲的波动主要是由于总体市场情绪的变化。为了简单起见，有 risk on 和 risk off这两个英文术语表示当前市场状况是属于追逐风险还是处于规避风险阶段。

在4月之前，市场情绪基本上是追逐风险（risk on），现金流愿意以高价买入股票，其表示出尽管存在诸多地缘政治风险，但投资者对企业未来增长的预期仍很高。目前，经过非常强劲的下跌之后，市场情绪发生了变化。此时，现金流转为规避风险（risk off）。虽然股价总体上都深度下滑，安全边际比前阶段放大，但抄底购买力仍表示谨慎。观察市场情绪的波动之后。我们得到重要的一点是，在调整之前，市场情绪经常会极端地波动。若前阶段我们看到许多股票成倍上涨，目前许多股票的市价已下降一半以上，并且，其有可能已经带走了过去2年的所有涨幅。

现金流完全有依据对紧缩货币政策或通胀风险表示焦虑。然而，很多潜在股票的安全边际都放大。对于在通胀剧本引起紧缩货币政策的背景下仍有望稳定增长的股票，投资者可考虑出资。

交易策略

继续保持上周我们所提出的交易策略：对于不使用杠杆的仓位，此时卖出可能会造成不必要的损失。对于现金比率处于高水平的账户，虽然这阶段可能有点早，但投资者可以考虑以中长期目标开始出资。

推荐组合

持有组合与交易组合：   无变动。