保持信贷限额为14%

策略评估

6月份美国通货膨胀率继续上升至9.1%，超出了市场上多方的预测。一方面，从通胀数据发布后美国股市的积极走势来看，市场中几乎形成着此时或是通胀高峰的预期（类似于证券市场触底的预期）。该预期完全合理因为世界商品价格在呈现短期降温趋势。但另一方面，高通胀将给美联储施压，使美联储加大上调利率力度。

对于越南，通胀依然很复杂，美元继续升值，使得央行在政策执行方面非常谨慎。在银行业前6个月工作会议上，央行行长已确定，在许多银行的信贷限额已满的背景下，仍将保持信贷限额为14%的空间，不急于上调信贷限额，逆于市场的愿望。年初至今，与去年信贷增速的6.47%相比，今年前6个月的信贷上升了9.35%，因此，央行在政策执行上的谨慎是合理的。

此外，货币政策执行的另一个压力是美元汇率。央行不得不连续出售外汇储备中的美元（根据一些非官方统计，卖额可能已超过年初美元外汇储备总额1000亿美元的10%）。其结果是，与美元相比，越南盾是亚洲第二强货币（仅次于港币）。但是，如果未来几个月美国继续加息，由于储备有限，迫使央行加息的压力将更大，与政府所拟定未来两年降息0.5%-1%的目标背道而驰。

交易策略

越南股市波动的环境基本上不变，市场波动幅度将低且缓慢。整体而言，此阶段对中长期交易入仓将带有积累性，所以不令人吃惊若我们多次提到其。对于短期交易，只应该在低价区域入仓，入仓比例不应过大，并且避免追买。