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GTJASVN_同富橡胶DPR 中立-走上光明大道因转换橡胶生产用地

15/11/2021

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GTJASVN_同富橡胶DPR 中立-走上光明大道因转换橡胶生产用地

投资论点
• 空置土地储备大,将转换为工业用地。
• 橡胶经营业务稳定,从价格上涨及出口需求增加收益。
• 十年来,每年跟合作伙伴交接200公顷橡胶生产用地,预计收入为2000亿越盾/年。
• 南同富工业区及北同富工业区已获准规划。这些项目有望在2022年开始启动并从2023年开始带来收入。
风险
• 办理法律手续的时间将长于预期。
• 平福省的工业区吸引力及地理位置不如平阳省的工业区优越。
• 公共投资支出进度缓慢,投入平福省各工业区的资金受到阻碍。
建议
通过评估来自交接土地、橡胶经营、工业区的三个独立的现金流,我们评估同富橡胶DPR的股价为73,500越盾/股,并对DPR股票推荐“中立”。
GTJASVN_同富橡胶DPR 中立-走上光明大道因转换橡胶生产用地

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